상신이디피 주가 전망 2023년 2월 주담 통화 Part 1 (예상실적, 헝가리 중대형 CAN, 미국진출 관련)

2023년 2월 상신이디피 주담 통화 1편

주식투자를 하는 분들이라면 IR 담당자와의 전화통화가 매우 중요합니다. 2년이 넘게 상신이디피 주식을 5천 주 이상 매수하면서 주가가 오를 것 같은데 현 수준을 보면 참 답답한 경우가 많습니다.

 

 

이 기업은 2022년 실적이 전년 대비 매출 47%, 영업이익은 66% 이상 증가했습니다. 그럼에도 주가는 생각보다 오르지 못하고 있습니다. 그래서 상신이디피를 매도하고 빨리 오를 좋은 주식을 매수하고 싶으신 분들도 많다고 생각합니다.

 

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답답한 마음에 오랜만에 상신이디피 주식담당자와 통화를 진행했습니다.  기존에 있던 주담은 이직했다고 하네요. 현재는 공석이어서 재무/회계 담당 부서에서 업무를 맡고 있는 것 같습니다.

 

내용이 좀 많아서 Part 1과 Part 2를 주제별로 구분해 보았습니다.

 

Part 1에서는 발표된 예상실적에 대한 궁금한 점과 헝가리 중대형 CAN 판매 관련 사항 그리고 미국 진출 관련 내용을 정리해 보았습니다. 아래 내용을 참고해서 향후 투자 방향을 결정해 보시길 바랍니다.

 

상신이디피 IR 주식 담당자 Q&A  (확인하기)

 

 

1. 주식 투자 기본 2022년 상신이디피 예상 실적 관련 

Q. 삼성 SDI 매출이 증가해서 우리 상신도 매출이 3분기보다 더 많이 나올 줄 알았는데 줄어들었네요. 판매량 감소인가요? 아니면 단가 인하인가요?

A. 판매량 자체가 감소했다. 단가는 크게 변동이 없다. 판가 반기별로 협상한다.

 

Q. 영업이익률이 좀 떨어졌는데 이유가 뭔가요?

A. 정확한 답변이 어렵다. 판관비는 변동 없다. (공시가 나와봐야 알 수 있을 것 같네요)

 

Q. 전통적으로 우리 상신이 3~4분기에 실적이 증가하는데 올해 4분기 실적은 상반기와 크게 다르지 않았네요. 글로벌 경제 침체와 관련 있을까요?

A. 경기침체에 큰 영향을 받지는 않는 다.

A. 헝가리 쪽이 쪽이 매출이 크게 증가하고 있다. 

A. 상신하이텍에서 일부 아이템  생산이 중단됨. 중대형 각형 CAN 중 삼성SDI에서 생산 안 하는 제품이 생겨서 해당 부분에 대한 매출 감소가 있었다.

A. 국내는 매출은 변동 없고, 중국 쪽 감소, 말레이시아 화재로 인해 CID 생산 중담으로 인해 매출이 감소했다.

A. CID는 앞으로 생산할지 여부는 아직 결정 안 됐다.

A. 말레이시아 원형은 매출이 증가했다.

 

Q. 환율의 영향으로 영업이익이 감소한 걸까요?

A. 환율에 대한 영향으로 영업이익이 감소하지는 않는다. 단기순이익 쪽으로만 감소한다. 그것도 상신이피디(한국) 대상만 그렇다.

 

Q. 올해 실적이 좋았는데 성과급 받으셨나요?

A. 성과급 명목으로는 받지 않았다.

 

Q. 작년 대비 영업이익이 50% 이상 증가했는데 배당이 너무 적게 올랐습니다. 자금 확보가 필요한 이유가 있나요?

A. 해외쪽 투자 준비로 인해 수익금은 유보금으로 해두었다.

 

2. 원재료

Q. 현재 알루미늄 구입 가격은 상승 추세인가요?

A. 현재 파악 못했다.

 

Q. 알루미늄 수급에 대한 문제는 없나요?

A. 3개월 재고 확보하고 있다.

 

3. 헝가리

Q. 작년 3분기에 8호기까지 들어간 걸로 들었는데 현재 9~10호기는 설치되었나요? 추가 증설될 예정인가요?

A. 현재 10호기 증설돼서 가동하고 있다. (가동률은 아직 계산을 못했다.) 

A. 올해 11~12호기 증설 계획이 있다.

 

Q. 헝가리 법인의 생산량은 증가하는 추세인가요? (분기별)

A. 당연히 증가 추세다.

 

Q. 유럽의 에너지 가격 폭등으로 우리도 마진율이 많이 줄어들었나요?

A. 마진 자체는 줄지는 않았지만 확인이 필요하다.

A. 4분기 이익률이 떨어진 건 맞는데 에너지 때문에 줄 것은 아닌 것 같다.

 

Q. 에너지 가격 상승으로 인한 원가부담을 판가에 적용하고 있나요? 쉽게 말해서 헝가리 각형 CAN의 판가가 매 분기 오르고 있나요?

A. 확인이 필요하다.

 

 

4. 미국진출

Q. 이제 우리 상신이디피도 미국에 공장을 지어야 하는데 부지는 정해졌나요?

A. 부지 정해졌다. (SDI 공장 근처)

 

Q. 미국 공장 설립 시 기사화 하실건가요?

A. 계획은 없다.

 

Q. 미국 공장 설립시 따로 유상증자 계획이 있나요?

A. 증자 계획은 없다.

A. 부족한 자금은 차입(대출)해서 하는 방법으로 진행할 계획으로 알고 있다.

 

Q. 미국 공장 설립 시에 미국 법인으로 자금이 출자되야 하는데 이건 공시 대상인 거죠?

A. 자금 이동 관련해서는 공시 대상이다. 아마 할 것 같다.

 

Q. 미국 공장 진출이 각형인지 원형인지 정해졌나요?

A. 답변드리기 어렵다. (2/15일 자에 스텔란티스와 삼성SDI가 각형으로 협의했다고 기사가 났네요.)

 

Q. 미국 공장 진출 시 부지가 한 곳은 아닐 것 같은데 복수로 검토하고 있나요?

A. 부지는 1곳만 선정되었다.

A. 추가 부지 검토는 아직 잘 모르겠다.

 

Q. 법인 설립은 되었나요?

A. 법인은 설립되었다.

A. 자금이동은 아직 없다. (부지는 매입했으나 비용은 아직 처리 안 함)

 

Q. 라인은 몇 개나 설립할 계획인가요?

A. 아직 구체적으로 잘 모르겠다.

 

상신이디피 주가가 참 아쉽네요. 위의 내용을 보면 참 전망이 밝게 느껴지는데 개인의 판단에 따라서 달리 보일 수도 있겠습니다. 

 

가장 중요한 미국 진출이 확정되었고 법인도 설립되었습니다. 그러나 공시나 기사가 안 나오는 것이 아쉽네요. 개인적으로 중대형 각형 CAN만 필요한 게 아니라 원형(4680) 배터리 CAN 공장도 지어질 거라고 기대합니다.

 

최근 대세가 4680 배터리로 이동할 조짐이 있어 보입니다.

 

가장 아쉬운 점은 유상증자건입니다. 기존 주주대상으로 주식 유증을 한다면 좋을 텐데 오너일가의 지분이 적기 때문에 쉽지 않은 것 같네요. 차입으로 한다고 하니 금리가 더 오르지 않기를 바라야겠습니다.

 

Part 1은 여기서 마치고 4680 배터리 개발과 Capa. 증설, IR 관련 사항에 대한 주담 통화 내용은 Part 2에서 확인해 보세요.

 

상신이디피 IR 담당자 통화 (Part 2) 확인하러 가기

상신이디피 4680 개발 현황 및 증설 관련

 

 

상신이디피는 성장은 확실합니다. 다만 에코프로비엠이나 나노신소재같은 소재주가 아니라는 이유로 매우 저평가를 받고 있습니다. 배터리 산업의 특성상 소재주는 한번 채택되면 향후 수년간의 물량이 보장되기 때문인 점도 있지만 배터리 CAN용기 업체들도 하루빨리 저평가에서 벗어났으면 좋겠네요.