상신이디피 IR 담당자 통화 내용 정보 (2022.07)

상신이디피 주담 통화 내용 공유

최근 국내 주식이 계속해서 하락하고 있습니다. 코스피 지수는 코로나 이전보다도 떨어진 상태이고 많은 투자자들이 힘들어하고 있는 시점입니다. 선물과 옵션 포지션이 좋게 보이지만 우리의 증시는 계속해서 폭락하고 있는 상황입니다.

 

 

이럴 때면 많은 사람들이 주식판을 떠나기 시작합니다. 역시 주식은 단타로 대응해야 한다는 사람들도 등장합니다. 모두 틀린 말은 아닙니다. 본인의 투자 가치관과 성향에 맞게 투자하면서 스스로 방법을 찾아가면 됩니다. 

 

어쨌든 오늘은 상신이디피 주담 통화 내용을 공유드리려고 합니다. 사실 내용을 공개하기까지 많은 고민을 했습니다. 검증되지 않은 정보들이 종목게시판에 너무 많고 이유 없이 기업을 찬양하는 사람도 있고 정확히 모르는데 기업을 평가절하는 사람들도 있습니다.

 

 

이런 과정에서 굳이 내용을 공개해서 주가가 하락한다면 그 화살은 저에게 향하기 때문입니다. 그러나 수년간 이 기업을 공부하고 추적해오신 분들을 위해서 내용을 공유해드리겠습니다.

 

저도 주담통화를 작년 10월에 하고 9개월 만에 처음 했는데요. IR 담당자가 바뀌었습니다. 이 분 일 정말 잘합니다. 회사가 돌아가는 사항을 굉장히 디테일하게 잘 알고 계시는 분입니다.  지난번과는 다르게 별다른 해석 없이 통화 내용을 Q&A 형식으로 옮겨 보았습니다.

 

 

1. 실적 

Q. 2분기 실적이 곧 마무리되는데 1분기가 비수 기인 만큼 2분기 실적을 기대해도 되나요?

A. 해외 법인은 분기별로 자료를 받기 때문에 아직 모른다. 그러나 연간으로 늘어나는 추세이다.

 

Q. 작년 2분기 실적이 어닝쇼크가 나와서 사실 좀 걱정됩니다. 작년과는 다르게 알루미늄 가격이 안정화돼있어서 크게 걱정 안 해도 되겠죠?

A. 판가 협상을 3~6개월에 한번씩하는데 작년에 알루미늄 가격이 오르고 판가 인상을 못해서 그렇다.

A. 보통 1달 전에 원재료 구매를 하고 영업이익률 10%가 연간 목표이다.

 

2. 원재료

Q. 우리가 알루미늄을 구매하는 주기가 어떻게 되나요? 분기별로 하는지? 매월 하는지? 추가로 알루미늄 재고량은 보통 몇 달치를 보유하고 있나요?

A. 알루미늄 가격 반영이 2~3달 더디다, 매달 구매하고 있다. (안전재고는 가져감) 알루미늄을 우리가 구매하는 게 아니라 가공업체가 알루미늄을 구매한다. 그렇기 때문에 알루미늄 가격 반영은 시간이 걸리고 중간의 가공업체와 우리 모두 알루미늄 가격 인상/하락분을 완충하고 있다.

 

Q. 환율이 올라서 알루미늄 가격이 하락하더라도 실제 구매가는 생각보다 안 떨어질 수 있을 것 같은데 맞나요?

A. 환율은 크게 의미 없다. 국내/일본 쪽에서 구매하고 있기 때문에 환율에 대한 리스크는 크지 않다.

 

 

3. 헝가리 

Q. 작년에 마지막 통화 때 헝가리 라인은 총 8개이고 올해 상반기에 모두 가동된다고 했는데 현재 가동 중인 라인은 몇 개고 앞으로 몇 개가 더 추가될 예정인가요? 

A. 설비는 10대분이 들어가 있고, 12월에 6대(연간 4.5대)가 가동되었다. 그리고 올초 6대가 전부 가동되었고 올해 2분기는 6.5대~7대로 실적에 반영될 예정이다. 8호기는 3분기에 완공될 예정이고 9~10호기 설치는 SDI와 협의 중이다.

 

Q. 한국은 그렇다고 해도 헝가리 법인은 삼성 SDI에 판매 시 달러로 거래하나요? 

Q. 달러로 거래한다면 사실상 환율은 의미 없고 알루미늄 단가 하락에 대한 수익성 개선이 충분히 이루어지겠네요? 

A. 헝가리 법인의 경우에는 독일 업체에서 알루미늄 소싱하고 있다. 현재 헝가리 원재료가 많이 오르고 있는 상황이다. 

 

Q. 헝가리 법인 생산량은 라인이 늘어난 만큼 1분기 대비 2분기에 생산량이 늘었나요? 

A. 가동률이 줄어들었을 수도 있다. 1분기는 90%였는데 원래는 70% 전후였다. (2분기는 떨어졌을수도 있다.) 즉, Capa.는 늘고 있기 때문에 총 생산량은 증가하지만 가동률 기준으로 따진다면 떨어졌을 수도있다.

 

4. 미국 진출 

Q. 삼성 SDI가 미국 진출을 확정 지었고 올해 하반기에 공장 설립한다고 알고 있습니다. 상신은 언제쯤 미국으로 진출할 예정인가요? 매번 공시가 없는데 만약 미국 진출에 진출한다면 공시할 가능성이 있나요? 

A. 삼성 SDI 부지가 확정되어야 한다. 아직 삼성 SDI가 정확히 어디에 짓는다고 밝혀지지 않았다. 그리고 우리가 미국 투자할지 여부도 정하지 않았다. (삼성이 가면 우리도 미국 가지 않나요?라고 계속 물어도 이런 답변이 왔네요.) 

 

Q. 그렇다면 우리가 공장을 짓는데 시간이 얼마나 걸리나요? 

A. 토목공사부터 1년 정도 걸린다

 

5. 물량 

Q. 현재 Capa. Up 하고 있는 공장이 있나요? 있다면 어딘가요? 

A. 국내 소형 각형 라인이 원통형으로 교체 거의 끝났다. 

A. 에너텍, 대신, 천안은 계속 capa. 가 늘어나고 있다. 다시 말하면 원형 수요가 증가하고 있다. 

 

Q. 유럽에 원형 배터리 공장 설립 계획은 없나요? 

A. 현재까지는 없다. 고객사가 먼저 운영해야 한다.

 

 

6. 기타 사항

Q. 최근 신한금융투자 외에도 다른 증권사가 컨택한 이력이 있나요?

A. 있다. 7/4일에 애널들이 와서 하는 컨퍼런스콜이 예정되어있다.

 

Q. 우리가 IR를 너무 안 하는 것 같은데 계획이 있나요?

A. 올해 5월부터 탐방과 컨퍼런스콜을 받기 시작했다. 7/4일도 4건이 있고 8/16~22일도 예정되어있다. 7/8일부터 2분기 실적 발표일인 8/15일까지는 바빠서 IR을 잠시 중단할 예정이다.

 

Q. ESS용 배터리 CAN은 각형이 맞나요?

A. ESS는 각형 중대형으로 만들어진다

A. 국내 각형 배터리 가동률이 많이 떨이 졌다. 70 ->50%

 

Q. 미국 리비안이 차량 생산대수를 늘리면서 삼성 SDI의 배터리가 더 많이 판매되고 있는 걸로 알고 있습니다. 국내 원통형 배터리 생산량은 1분기 대비 2분기가 더 증가하고 있나요?

A. 엔드 유저는 모르나 양자체는 늘어나고 있다.

 

Q. 이번 달인가 지난달에 말레이시아 공장에 화재가 났다고 하는데 규모는?

A. 화재 난 게 맞다. 원형 프레스 40대 + α -> 4대 정도 피해봄 -> 프레스는 수리 가능하고 CID는 전소되었다.

A. 보험금이 피해금액보다 큰 걸로 추정되고 3~4분기에 보험료가 들어올 예정이다.

 

Q. 생산량 감소 정도는 어떤가요?

A. 화재로 피해본 4대 생산분은 대신과 국내에서 생산해서 판매 중이라 운임비를 제외하면 나머지는 손해 보는 게 없다.

A. 따라서 연결기준 포괄손익계산서 상에서 영업이익 감소는 없을 것으로 예상된다.

 

7. R&D

Q. 삼성 SDI 파일롯 설비가 완성된 걸로 알고 있는데 4860 배터리 판매가 되고 있는지?

A. 아직 양산은 안 하고 있고 샘플 정도만 나가고 있다.

 

Q. 삼성이 4860이 아닌 높이가 다른 제품 개발을 하고 있다고 기사에 나왔는데 상신에서 사이즈에 대한 R&D가 계속 진행되고 있나요?

A. 그것까진 모르겠다.

 

Q. 만약 그렇다면 R&D 비용이 상당히 많이 나오겠네요?

A. 크게 들어가지 않는다.

 

위의 내용을 토대로 궁금하신 사항은 상신이디피 IR 담당자에게 전화하셔서 다시 한번 확인해보시는 것을 추천드립니다. 사람의 뉘앙스에 따라서 약간은 다른 해석이 가능하기 때문입니다. 올해 2분기 실적은 매출이 확실히 증가할 것으로 예상되지만 영업이익은 정확한 판단이 어렵습니다. 100억만 나왔으면 좋겠다는 생각을 하지만 우리가 생각하는 것보다 원재료 가격 인하에 대한 수혜는 크지 않을 수도 있겠다는 생각이 들었습니다. 

 

헝가리 법인의 생산량 자체는 늘어나겠지만 가동률이 줄어들어 영업이익이 어떨지는 8월 15일 이후에나 확인이 가능할 것 같습니다. 고무적인 부분은 증권사 애널리스트들이 상신이디피에 방문하고 있다는 것입니다. 항상 리포트가 너무 안 나와서 시장에서 소외되는 느낌을 받았는데 이번 기회를 잘 살려서 코스닥 150에 편입되길 기대합니다.